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CAAM cuenta con 1350 colaboradores, de los cuales
300 gestores de fondos se reparten por nueve centros
de gestión, lo que en su conjunto se traduce
en unos activos bajo gestión de unos 307.600
millones de euros.
Se trata de la primera gestora en Francia, tercera
en Europa y de una de las 20 primeras mundiales, aplicando
desde sus inicios una política basada en tres
ejes fundamentales:
- Análisis multidisciplinario
- Procesos de gestión de inversión muy
estructurados
- Controles de riesgo muy rigurosos
En España
Las actividades de CAAM en nuestro país están
representadas en dos áreas esenciales:
- A través de su sociedad de distribución,
CAAM Distribución S.A, Agencia de Valores,
que posee una línea de negocio basada en el
B2B, dirigido principalmente al cliente institucional,
centrando su actividad en la intermediación
y comercialización, así como ofreciendo
su apoyo en formación e información
a sus clientes distribuidores.
- Gestión de Fondos, con CAAM Fondos, SGIIC.,
S.A., gestora local formada por 11 personas y lleva
unos 741 millones de euros en activos gestionados
y asesorados.
“Innovación, sentido común y
transparencia” son las palabras clave de nuestro
motor de crecimiento en España.
Michel Escalera, Consejero Delegado de Crédit
Agricole Asset Management en España, hace un
primer balance de los tres primeros años de
actividad de la gestora y de la agencia de valores,
llegando a la conclusión de que cuando se crean
productos nuevos pensados para satisfacer las expectativas
del inversor con una comunicación transparente,
se dota al mercado español de las más
importantes claves del éxito.
Desde ese punto de vista, la experiencia de la gestora
ha sido muy prometedora.
En el verano de 2002 lanzó un producto entonces
novedoso, CAAM Monetario Dinámico, en un entorno
de alta incertidumbre y falta de dirección
en los mercados, con un objetivo modesto de intentar
superar la rentabilidad del mercado monetario de un
0,40% por año.
Esto no es mucho, explica Michel Escalera, pues si
se considera por un lado que los tipos cortos estaban
alrededor del 2% por año, ya se estaba hablando
de un objetivo ambicioso de superar casi un 25% esta
referencia. Además comparándolo con
la media de los FIAAM de entonces, cuya rentabilidad
media estaba en torno al 1,20% por año, sacar
un 2,40% por año era ya todo un reto siendo
el objetivo duplicar la rentabilidad de la media de
los FIAAM.
La clave para lograr nuestra meta estaba en evaluar
el riesgo con la mayor seriedad posible y utilizar
todas las herramientas sofisticadas que el grupo lleva
años desarrollando en su Matriz desde París
y Londres para utilizar fuentes de diversificación
con lo que eso podía aportar en términos
de descorrelación, además de entrar
en un seguimiento estrecho del riesgo, tecnologías
en las cuales Crédit Agricole Asset Management
ha tomado un claro liderazgo.
A nuestra modesta escala, comenta Escalera, fue todo
un éxito. En menos de un año el fondo
alcanzó los 100 millones de euros, superó
su objetivo y lo más importante es que sirvió
de banco de ensayo para un enfoque diferente a la
manera de considerar las inversiones.
Hicimos un importante esfuerzo de comunicación
sobre el concepto de presupuestar el riesgo / objetivo.
En el mundo de las inversiones no hay secretos. Si
quieres ganar más, algo tienes que arriesgar,
pero lo que sí es cierto es que las herramientas
de control de riesgo han avanzado muchísimo
estos últimos años, impulsadas por el
mercado institucional y que ahora se pueden incorporar
en los productos más mayoristas.
Aunque puede parecer un tanto “inocente”,
cuando notamos que se había creado confianza
y que nuestros clientes entendían y se sentían
cómodos con el concepto, dimos un paso más
en Septiembre de 2004, creando CAAM Multifondo Var
6 en base a la misma filosofía: creando un
fondo con objetivo de rentabilidad de Euribor + 1,70%
por año con un riesgo de pérdida del
6% respecto a su objetivo; es decir, que con un grado
de confianza del 95% en su peor escenario puede perder
del orden de un 2% en las actuales condiciones de
mercado.
Hasta la fecha y desde su lanzamiento el 9 de septiembre
de 2004, el fondo ha alcanzado un patrimonio de 70
millones de Euros y su rentabilidad ha superado con
creces el objetivo, sacando en el período 6,22%
frente a un 1% para el Euribor y superando en 4,97%
a su objetivo.
También es cierto que no hay que perder de
vista que el producto no garantiza nada y que su objetivo
no es alcanzar los niveles observados, sino moverse
en el presupuesto de riesgo / objetivo comunicado
entre -2% y +4% en base a las actuales condiciones
de mercado.
En fin, lo más importante de todo esto es que
estos fondos no dependen tan directamente de la evolución
de los mercados, ya que utilizando estrategias diversificadas
y buscando bajas correlaciones, pueden comportarse
bien tanto en mercados bajistas como en mercados alcistas.
El próximo paso se dará cuando el reglamento
se conozca y si lo permite, en base a las mismas lógicas,
Crédit Agricole Asset Management prevé
sacar un fondo de fondos de Hedge, contemplado en
el reglamento como ICARF con objetivos de rentabilidad
de Euribor + 3% por año.
Lo que pretendemos con esto es proveer a nuestros
clientes (Institucionales y Bancos) con productos
claros y transparentes que les sirvan de “ladrillos”
para construir sus carteras y las de sus clientes
en función de los objetivos de cada uno y sobre
todo, de sus capacidades para asumir riesgos medidos.
Por lo tanto, uno de los próximos ámbitos
de excelencia del Grupo que pondríamos a disposición
del inversión español según lo
que autorice la ley, serán los fondos de fondos
de hedge, en los cuales contamos con 13 años
de experiencia desde nuestra filial especializada
Crédit Agricole Alternative Investment Products
Group ubicada en Chicago con equipos en Londres, París
y Asia y que ha demostrado a lo largo del tiempo su
habilidad para gestionar fondos con características
convincentes de rentabilidad ajustada a riesgo.
¿Más retos? En el mercado institucional,
hemos notado inquietudes e intereses por parte de
fondos de pensiones y sus comisiones de control en
los temas de desarrollo sostenible. Ahí nos
avalan 7 años de experiencia en gestión
Socialmente Responsable, demostrando que tanto en
renta variable como en renta fija es un estilo de
gestión que permite dar resultados por lo menos
iguales a la gestión tradicional, con un enfoque
al riesgo más completo y además invirtiendo
en un futuro mejor para todos.
*Fuente: FERI, Noviembre 2004 |
